Приобретение крупного пакета акций. как избежать неприятных сюрпризов после покупки

Фондовый рынок цикличен — за периодом роста всегда следует падение, и наоборот. Разбираемся, что делать, когда рынок падает, и как не уйти в минус во время паники на биржах

Приобретение крупного пакета акций. Как избежать неприятных сюрпризов после покупки

unsplash.com

Инвестиции 
 — это всегда риск, ведь рынок не статичная, а постоянно меняющаяся система, на которую влияет множество внутренних и внешних факторов.

И если растущий рынок радует большинство инвесторов, то его коррекция 
или падение могут напугать и расстроить не только новичков на бирже. Задача приумножить или просто сберечь активы во время обвала рынка полностью лежит на плечах самого инвестора. И она не такая сложная, как кажется на первый взгляд, главное — знать основные правила защиты своих инвестиций.

Лучшая стратегия на рынке: надейся на лучшее, готовься к худшему. Большая часть защитных правил — это предварительная работа, которую нужно сделать уже на старте инвестиций. Тогда в любой форс-мажор можно быть спокойным за свои активы. Что нужно сделать в первую очередь:

1. Создать подушку безопасности

Это значит сформировать специальный фонд, инвестируя часть средств консервативно. К примеру — в депозиты или облигации 
. Он будет менее подвержен изменениям на рынке. А если вам срочно понадобятся средства, вы сможете легко их из такой подушки достать.

Приобретение крупного пакета акций. Как избежать неприятных сюрпризов после покупки

Silas Stein / ТАСС

«Хорошо, если величина такого защитного фонда — не менее 12 месячных доходов. Помимо депозита в банке или ликвидных 
облигаций, можно также использовать паи ETF 
или ПИФ 
денежного рынка.

Дополнительно фонд можно диверсифицировать по валютам. Например, четыре месяца жизни в рублях, четыре месяца — в долларах США и четыре месяца — в евро.

Какую-то часть средств можно хранить наличными в сейфе», — советует финансовый консультант Владимир Верещак.

Нужно для себя определить, какова ваша основная стратегия на рынке. Если вы долгосрочный инвестор, то волатильность 
на рынке не должна вас беспокоить.

После любых спадов рынок восстанавливается, на это требуется только время.

Если у вас четко определены долгосрочные цели, то в период резкого падения на рынке не стоит в панике пересматривать свой портфель — это время нужно просто переждать.

Если ваша цель — инвестиции на срок менее трех лет, то в нестабильное время лучше выйти из рискованных активов. Вместо них купить облигации с погашением ровно до финансовой цели. А на новые свободные деньги можно докупить тех же облигаций, советует финансовый консультант Наталья Смирнова.

Крупнейшие обвалы фондового рынка: биржевой крах в США 1929 года и Великая депрессия

24 октября 1929 года на Нью-Йоркской фондовой бирже случился «черный четверг» — акции начали падать уже на открытии, индекс Dow Jones опускался до 11%. В «черный понедельник» 28 октября индекс Dow Jones упал уже на 13,5%, в «черный вторник» 29 октября — еще на 12%. В этот день было продано более 16 млн акций.

Потери инвесторов за октябрь—ноябрь 1929 года составили около $25–30 млрд. Вслед за кризисом на фондовом рынке начались проблемы и в экономике — этот период в истории США называется Великой депрессией.

Падение рынка США продолжилось до лета 1932 года. Для возвращения к докризисным максимумам понадобилось более 20 лет — это произошло только в 1954 году.

3. Диверсифицировать портфель

Сбалансированный инвестиционный портфель 
должен состоять из активов разной природы: акции, облигации, недвижимость, золото, инструменты, относящиеся к классу «альтернативных инвестиций», говорит финансовый консультант Владимир Верещак.

Приобретение крупного пакета акций. Как избежать неприятных сюрпризов после покупки

Shutterstock

Цены на такие активы в один и тот же период времени двигаются в разные стороны — что-то может вырасти, а что-то упасть. За счет правильной диверсификации ваш портфель становится не столь чувствительным к снижениям, а эффективность инвестиций повышается, замечает он.

Финансовый консультант Наталья Смирнова также не рекомендует выбирать акции только какой-то одной отрасли или страны.

4. Проанализировать активы в своем портфеле

В ситуации, когда все аналитики предвещают наступление « медвежьего 
» рынка, нужно пересмотреть акции в своем портфеле — сократить долю рискованных и увеличить бумаги стабильных компаний.

Финансовый консультант Наталья Смирнова в ситуациях неопределенности советует ориентироваться исключительно на эмитентов 
высокого качества — это должны быть крупнейшие компании в своих отраслях, которые точно переживут кризис, говорит эксперт.

Крупнейшие обвалы фондового рынка: крах доткомов

10 марта 2000 года индекс NASDAQ достиг исторического максимума — 5132,52 пунктов, после чего началось его падение. К маю он снизился до 3151 пунктов.

К докризисному уровню NASDAQ вернулся лишь в 2004 году. В результате падения рынка акций прекратили деятельность многие интернет-компании.

5. Присмотреться к дивидендным акциям

Реальный инструмент, который может нивелировать снижение стоимости портфеля при падении рынка, — это дивидендные акции, считает эксперт по инвестициям и личным финансам Игорь Файнман.

«Например, вы купили привилегированные акции «Сургутнефтегаза», а они подешевели на 10%. Зато выплаченный дивиденд составил 13% годовых, и даже несмотря на снижение вы в плюсе. Дивиденды создают свободный денежный поток, который можно распределять по своему усмотрению: реинвестировать в капитал или тратить на текущие нужды», — говорит Игорь Файнман.

Приобретение крупного пакета акций. Как избежать неприятных сюрпризов после покупки

Shutterstock

Успешные американские инвесторы покупают не акции роста, а именно «дивидендных аристократов» (компании, которые увеличивают дивидендные выплаты год от года на протяжении более 25 лет). В случае снижения на рынке дивиденды 
позволяют портфелю инвестора не падать вслед за индексами, отмечает эксперт.

Проделав все эти перечисленные шаги заранее, вы сможете защитить свои активы от возможного падения и максимально снизите потери из-за волатильности на рынке.

Крупнейшие обвалы фондового рынка: падение из-за пандемии COVID-19

Рынок начал падать с 20 февраля из-за пандемии коронавируса и вводимых властями ограничений. В «черный понедельник 2020», 9 марта, индексы Dow, S&P 500 и NASDAQ упали примерно на 7,5% каждый.

12 марта, в «черный четверг», основные американские индексы упали на 10%. От максимумов падение составило около 30%. 16 марта, во второй «черный понедельник 2020», S&P 500 снизился еще на 5%. Низшей точки падения фондовый рынок 
в 2020 году достиг 23 марта.

Что делать, если рынок упал, а вы не успели к этому подготовиться?

В этом случае главное придерживаться двух главных принципов:

1. Не продавайте

Видя свой портфель в красной зоне, под влиянием эмоций хочется продать дешевеющие активы, чтобы спасти хоть часть денег. Но делать этого не нужно, советует эксперт Игорь Файнман, потому что рынок восстановится после любой коррекции.

Приобретение крупного пакета акций. Как избежать неприятных сюрпризов после покупки

Shutterstock

«Самое правильное в момент падения на рынке: медитировать на график индекса S&P 500 за последние 50 лет — все это время он рос, растет сейчас и будет расти дальше. А коррекции — это временное, но необходимое «зло», которое нужно пережить как смерч и продолжить радоваться своим инвестициям», — резюмирует Файнман.

2. Докупайте

При просадке вы сможете выгоднее купить акции, которые раньше были дорогими. Сделав инвестиции в период спада по более низким ценам, вы сможете усредниться по цене входа и нивелировать падение в долгосрочном периоде, отмечает Наталья Смирнова.

А это значит, что вы почувствуете на себе не все падение, а только его часть. И через какое-то время доходность портфеля вырастет, говорит Владимир Верещак.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Инвесторы и трейдеры на бирже, стремящиеся заработать на снижении стоимости активов. Эта стратегия применяется на короткие позиции (в противоположность «быкам»). Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее набор активов, собранных таким образом, чтобы доход от них соответствовал определенным целям инвестора. Портфель может быть сформирован как с точки зрения сроков достижения цели, так и по составу инструментов. Идея формирования эффективного портфеля находится в сфере грамотного распределения рисков и доходности. Подробнее

Личный опыт: чем опасны акции для новичка

Далеко не всегда акции приносят прибыль в первый же год ratch0013/Depositphotos.com

Инвестируя даже в акции крупных надежных компаний, можно легко потерять деньги. История инвестора Алексея показывает, что правильная стратегия часто важнее прогнозов аналитиков и хорошей отчетности.

Как я стал инвестором

Ровно год назад я решил попробовать инвестировать в фондовый рынок и открыл ИИС. Выделил из накоплений небольшую сумму — около 108 тысяч рублей.

Решил вкладывать в акции: с учетом небольшой суммы я мог получить более высокую доходность, чем, например, покупая ОФЗ или корпоративные бонды.

Читайте также:  Прецедент в России: миф или реальность?

К декабрю получился портфель, в который примерно в равных долях вошли акции Сбербанка, «Аэрофлота», ЛСР, «Магнита», МТС и «Яндекса». На инвестиционном счете осталось около 5 тыс. рублей свободных средств.

  • Критериев выбора эмитентов было несколько:
  • — крупные компании с растущими финансовыми показателями или инвестициями в собственный бизнес. В дальнейшем это могло подтолкнуть котировки вверх;
  • — наличие дивидендной политики. С учетом срока инвестирования (от трех лет) это могло сильно увеличить доходность;

— более низкая стоимость бумаг по сравнению с конкурентами или монопольное положение. Например, тот же Х5 Group в списке отечественных ретейлеров выглядел на тот момент дороже, а у «Аэрофлота» за счет ухода конкурентов («Трансаэро», «ВИМ-Авиа», нескольких региональных компаний) рос объем авиаперевозок.

Первые потери

Вначале все было отлично. Единственная досадная неожиданность — продажа Сергеем Галицким своего бизнеса ВТБ. Честно говоря, до сих пор удивлен столь резкой реакцией рынка. Инвестиции в «Магнит» принесли убыток, но его компенсировал рост котировок бумаг других компаний.

Однако санкции, обвалившие в апреле российские индексы, перевели практически все позиции в разряд убыточных. За исключением «Яндекса»: если бы в тот момент я вышел из его бумаг, то заработал бы примерно 4,5 тысячи рублей (28%). Но я посчитал, что эти бумаги продолжат расти. IT-компания много вкладывала в развитие бизнеса, планировались IPO Uber и «Яндекс.Такси».

Приобретение крупного пакета акций. Как избежать неприятных сюрпризов после покупки

К июню я получил налоговый вычет от государства и, добавив еще немного денег, купил на просадке акции Сбербанка. К июлю эта позиция показывала небольшой плюс, но после очередных новостей о санкциях стала убыточной.

Последним «сдался» «Яндекс»: после новости о якобы готовящейся сделке со Сбербанком в один день я потерял 4 тысячи рублей, сейчас бумаги IT-компании стоят ниже, чем когда я их покупал, и, похоже, отрастут еще не скоро, несмотря на усилия Аркадия Воложа.

Итоги и выводы

В октябре я продал все акции «Аэрофлота», зафиксировав убыток. Думаю, что обещания главы компании Виталия Савельева увеличить к 2023 году капитализацию компании в четыре раза — это просто блеф.

В феврале он прогнозировал рост акций до 210 рублей, а сейчас они торгуются по 95,5 рубля. И, судя по увеличивающимся расходам на топливо и зарплаты, ничего хорошего акционерам компании не светит.

Тем более что экономическая изоляция страны усиливается.

Освободившиеся средства были вложены в короткие ОФЗ под 8,42%. За исключением нефтегазового сектора, в ближайшие год-два роста акций российских компаний я не жду, поскольку реальный рост ВВП около нуля, а иностранные инвесторы уходят. Если упадут цены на нефть, рухнут и акции «Роснефти» и «Газпрома».

На моем счете сейчас около 85 тысяч рублей, и это с учетом реинвестированных дивидендов (налоговый вычет был получен на банковский счет). За год я провел 14 сделок, потратив на комиссии брокеру около 1 700 рублей.

Годовой убыток по портфелю акций — 21,6 тысячи рублей. Продавать акции сейчас не планирую, равно как и покупать, поскольку думаю, что рынок будет очень долго восстанавливаться.

В случае чего по некоторым бумагам буду сразу фиксировать прибыль, а на эти средства планирую приобретать ОФЗ с дюрацией до 5—6 лет.

Работа над ошибками

Конечно, Банки.ру не мог не спросить профессиональных участников, что инвестор сделал не так. Замечания экспертов были следующими:

• Инвестор ждал постоянного роста акций, но фундаментальный анализ далеко не всегда срабатывает — между отчетами может случиться все что угодно, и это будет более значимо для котировок, чем финансовые показатели. Рынок может реагировать на разные факторы (новости, слухи, отчеты, технические сигналы), и нельзя предсказать, какое событие окажет влияние на акции.

Никто не ждет «черных лебедей», но они прилетают постоянно.• Выбор акций сродни лотерее, нет никаких гарантий, что даже подешевевшие акции вырастут в цене. Вопрос в том, будут ли они востребованы рынком. Консенсус-прогнозы могут не сработать. Например, акции «Яндекса» еще могут вырасти, но инвестору стоило зафиксировать часть позиции, чтобы повысить запас прочности портфеля.

• Инвестор неправильно оценил риски и не был готов к «просадкам». Нужно определить границы риска и уметь ждать. Сейчас из-за неопределенности российские компании стоят дешево даже по меркам других развивающихся рынков. Рост котировок — вопрос времени, и, как показывает статистика, на горизонте 3—5 лет рынок растет выше очередного максимума.• Инвестор не использовал инструменты, снижающие риски.

Например, стоп-приказы, которыми пользуются опытные трейдеры и управляющие.• Инвестор выбрал эмитентов, ориентированных на внутренний рынок, включение в этот портфель экспортеров сделало бы его более надежным. Инвестируя свыше 1 млн рублей, есть смысл покупать бумаги разных стран.

• Неудачно была выбрана точка входа: инвестор пытался «заскочить в уходящий поезд» — покупка акций Сбербанка и «Аэрофлота». Очень распространенная ошибка начинающих покупать акции уже «разогретых» компаний. Это не подходит тем, кто не ведет активную торговлю на рынке. Если событие состоялось, то нужно продавать бумаги.

Тем более не стоит покупать бумаги компаний, где есть негативный новостной фон — например, можно предположить, что из-за «закона Яровой» и модернизации сетей вырастут расходы МТС, а снижение потребительского спроса ударит по котировкам ретейлеров.

Сам Алексей лишь частично согласился с критикой экспертов. Он согласен, что слишком доверял прогнозам аналитиков, плохо диверсифицировал портфель и не учитывал, что в случае новых санкций под ударом окажутся флагманы российского фондового рынка, такие как Сбербанк.

Кроме того, считает инвестор, ему стоило не рассчитывать на долгий рост котировок, а периодически фиксировать прибыль, реинвестируя ее в «просевшие» бумаги. Возможно, это защитило бы портфель от резкого падения акций Сбербанка в апреле и «Яндекса» в октябре.

На будущее Алексей также планирует держать на счете больше кеша, чтобы в удачные моменты можно было покупать акции «на росте». Например, купив тот же «Яндекс» в октябре, когда котировки его бумаг начали восстанавливаться, инвестор мог бы заработать до 7% за один день.

На практике оказалось, что из-за недостатка средств на счете он даже не мог «усреднить» свою позицию.

Идеальные инвестиции

По словам экспертов, далеко не всегда акции приносят прибыль в первый же год. И, открывая ИИС, нужно запастись терпением хотя бы на три-четыре года.

Начинающему инвестору стоит вложить часть средств в короткие ОФЗ (до 5—6 лет), а оставшуюся часть можно инвестировать в ETF (их преимущество — низкие комиссии при широкой диверсификации).

По статистике, биржевые фонды часто обыгрывают агрессивных инвесторов.

Управляющий активами компании «Регион Эссет Менеджмент» Алексей Скабалланович советует держать в акциях до 20% средств. Это могут быть крупные эмитенты: «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», «Ростелеком» и т. д.

Около трети средств можно направить в ОФЗ (26217) — это придаст портфелю устойчивость, и около половины денег можно вложить в корпоративные бонды госкомпаний. Очевидным плюсом инвестирования в эти бумаги является доходность по ним, которая выше ключевой ставки ЦБ.

«Доходность по портфелю, в совокупности с налоговым вычетом по ИИС, даст возможность значительно превзойти доходность по депозитным ставкам, даже если те вырастут в ближайшие три года», — считает эксперт.

Профессионалы не советуют покупать акции третьего-четвертого эшелона: рассчитывая на быстрый рост, инвестор может потерять деньги или приобрести бумаги, которые потом трудно будет продать.

Можно сделать ставку на дивидендные акции, но чудес ждать не стоит: в следующем году дивидендная доходность у некоторых компаний прогнозируется на уровне 6—11%, но все равно это лишь приятное дополнение.

Инвесторы зарабатывают на изменении курсовой стоимости.

Не стоит делать и ставку на долгосрочные инвестиции. Эксперты указывают, что большинство новичков считают: если горизонт их вложений предусматривает от трех до пяти лет и более, то можно покупать бумаги здесь и сейчас, как говорят профессионалы «по рынку». Однако такая тактика может привести как минимум к замораживанию денежных средств «в убытке» на несколько лет.

Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru

Инвестиционный портфель Алексея оценивали: Георгий Ващенко (ИК «Фридом Финанс»), Андрей Ушаков, (УК «Система Капитал»), Андрей Кочетков («Открытие Брокер»), Александр Бахтин («БКС Премьер») и Сергей Дроздов (ГК «Финам»).

Сюрпризы от акционеров. Что нужно знать инвестору про выкуп и допэмиссию акций

Допэмиссия — это выпуск компанией новых акций и их последующая продажа. Например, раньше у компании было 1000 акций, после допэмиссии их станет 1100.

В свою очередь, выкуп акций подразумевает, что компания приобретает обратно уже выпущенные бумаги. К примеру, торговалось 1000 акций компании, после выкупа их будет 900.

Обычно компании так поступают, когда бизнесу или акционерам нужны деньги.

Так, последние два года выручка торговой сети «» росла медленнее, чем раньше, прибыль падала, а долги становились все больше. Чтобы найти деньги на развитие, основной акционер (на тот момент) и руководство компании решили выпустить дополнительные акции и продать их. В отличие от кредита, с полученных денег не нужно платить проценты, также эти средства не надо возвращать.

В итоге «Магнит» продал 7,77% новых акций за 45,46 млрд рублей. Это больше годовой прибыли: за 2017 год, по подсчетам компании, она заработала 35,53 млрд рублей. «Магнит» пообещал на эти деньги отремонтировать старые магазины и построить новые.

Бизнес «Новатэка», в отличие от «Магнита», стабильно развивается: выручка и прибыль растут, долги снижаются. Компания постоянно покупает месторождения нефти и газа, вкладывает деньги в новые проекты и платит дивиденды два раза в год.

Чтобы получать еще больше дивидендов, основной акционер и руководство компании запустили программу выкупа акций. Чем меньше акций в целом, тем больше выплат получает каждый акционер. За последние 5 лет «Новатэк» выкупил около 0,65% своих акций. Каждый год компания тратит на это примерно $600 млн.

Если компания проведет допэмиссию или выкуп, изменятся две вещи: количество акций и число акционеров. Это значит, что вы будете владеть меньшим или большим «кусочком» компании, а решения будут принимать больше или меньше людей.

Допустим, компания дополнительно выпустила 100% новых акций: раньше торговалось 1000 акций, а теперь их стало 2000. Если раньше вы владели долей в 1%, то теперь она уменьшилась до 0,5%. Это значит, что вам стало принадлежать меньше прибыли и имущества компании.

5 признаков, что акцию не стоит покупать

Для каждой компании характерен свой инвестиционный кейс, в котором стоит разобраться перед покупкой акций. Каждая ситуация индивидуальна, но существует ряд критериев, которые могут уже на первых этапах знакомства с эмитентом указать на низкую инвестиционную привлекательность.

Приводим список из 5 важных критериев, при наличии которых стоит всерьез задуматься о выборе другой бумаги.

1. Высокая долговая нагрузка

Для эффективно работающей компании умеренная долговая нагрузка не является проблемой. Если рентабельность бизнеса превышает ставку по кредиту, а денежный поток с запасом покрывает процентные выплаты, то сложностей возникнуть не должно. Однако слишком большое долговое бремя способно серьезно навредить компании.

Читайте также:  Об обязанности выдать копии локальных актов

Обычно долговую нагрузку оценивают показателем Чистый долг/EBITDA. Показатель до 3х является нормальным.

Показатель от 3х до 4х может быть характерен для предприятий, которые работают на растущем рынке и активно инвестируют в расширение производства. Показатель свыше 4х является тревожным сигналом.

Компания становится уязвима к внешним шокам, а котировки ее акций — чувствительны к неблагоприятным событиям.

В качестве примера компаний со слишком высокой долговой нагрузкой можно привести Мечел, для которого соотношение Чистый долг/EBITDA в 2020 превышало 8х. Выплаты по кредитам съедают прибыль компании, из-за чего могут возникать сложности в поддержке производственных мощностей. В долгосрочной перспективе недоинвестирование может приводить к ухудшению операционных и финансовых показателей.

Мечел завершил 9 месяцев с убытком. Что это значит для дивидендов

2. Максимумы по акциям компаний из циклических отраслей

Для циклических отраслей характерно чередование подъемов и спадов. Ярким примером являются сырьевые компании, финансовый результат которых зависит от цен на продукцию.

Когда цены высокие, то зачастую активно растут производственные мощности. В будущем это обеспечит перепроизводство и падение цен. И наоборот, когда цены слишком сильно упали, низкорентабельные производственные мощности закрываются, обеспечивая дефицит в будущем.

Длительность таких циклов может составлять несколько лет и варьироваться в зависимости от конъюнктуры рынка. К циклическим отраслям можно отнести металлургию, ископаемое топливо (нефть, газ, уголь), минеральные удобрения.

Когда цены на сырье растут, аналогичную динамику показывают акции сырьевых компаний. Покупая такие бумаги вблизи максимумов есть риск, что цикл перейдет в фазу снижения, и акции надолго окажутся в более низком ценовом диапазоне.

В качестве примера можно привести акции производителей стали НЛМК, Северсталь и ММК в I половине 2019 г. Инвесторам, покупавшим акции сталеваров в этот период, пришлось больше года наблюдать отрицательную динамику по своим позициям.

3. Низкий free-float

Когда у компании мало акций в свободном обращении (free-float), это напрямую влияет на ликвидность торгов. Низкая ликвидность ограничивает вес акции в индексах и делает ее непривлекательной для инвестиционных фондов и других крупных инвесторов. Низкий free-float — это повод для наличия дисконта по мультипликаторам относительно более ликвидных бумаг в секторе.

В качестве примера можно привести акции Газпром нефти, в целом достаточно эффективной компании, free-float которой составляет всего 4,3%. На протяжении 2020 г. акции Газпром нефти показывали достаточно посредственную динамику в сравнении с другими представителями отрасли, отчасти из-за низкой ликвидности.

Как ведут себя акции нефтяников в 2020

4. Нет оснований для роста котировок или высоких дивидендов

Бытует мнение, что все акции в долгосрочной перспективе растут. Но стоит уточнить — обычно речь идет о рынке в целом. Действительно, фондовый рынок имеет обыкновение расти, но для отдельно взятой акции или даже отрасли это может быть не актуально.

Акции отражают стоимость компании. Чтобы она росла, нужен какой-то драйвер. Это может быть будущий рост прибыли за счет сокращения издержек, увеличения объемов продаж или роста цен на продукцию.

Позитивным фактором может стать сокращение долговой нагрузки или завершение капиталоемкой инвестпрограммы, что увеличит денежный поток, приходящийся на долю акционеров.

Также бумаги могут расти за счет увеличения доли в индексах, повышения дивидендов или реализации программ выкупа акций.

В отсутствие таких драйверов акции могут долгое время оставаться на одном уровне. Ярким примером являются обыкновенные акции Сургутнефтегаза.

Несмотря на существенную недооценку к стоимости активов, причин для роста акций нет уже давно. За 10 лет с конца 2010 г. акции выросли на 11%, что соответствует годовой доходности 1,1%.

Даже с учетом дивидендов доходность за десятилетний период не превышает 2,7% при средней инфляции 5,7%.

5. Все продают, и акция сильно упала

На фондовом рынке полезно уметь идти против мнения большинства. Но не стоит понимать это слишком буквально. Именно большинство определяет динамику котировок. Если большинство настроено негативно в отношении акции, то для этого, как правило, есть веские основания, которые не стоит игнорировать.

Падение котировок на десятки процентов не должно становиться единственной причиной для покупки акции. Иногда нисходящий тренд завершается не разворотом к росту, а длительной консолидацией на минимальных значениях, в ходе которой не исключено и более глубокое снижение.

Для многих начинающих инвесторов свойственно фокусироваться на сильно упавших бумагах. Но сильное падение не обязательно означает высокий потенциал роста.

 Перед тем, как добавить в портфель такую акцию, необходимо тщательно разобраться в причинах падения и оценить, как долго придется владеть ей, чтобы получить адекватную прибыль.

Часто после такого анализа приходится отказываться от покупки, и это нормальная практика.

Не забывайте сверяться с этим списком перед добавлением акций в портфель. Это поможет вам избежать досадных ошибок и повысит вероятность на достижение необходимых финансовых целей.

БКС Мир инвестиций

Правила покупки акций – 5 причин почему не стоит инвестировать в компанию, критерии оценки

Простые правила покупки акций

Михаил Болдов

Частный инвестор, автор блога о финансах и инвестициях

Мне, как долгосрочному доходному инвестору, хочется покупать акции таких компаний, которыми можно владеть очень долго, получать стабильный денежный поток и не бояться, что придётся продавать актив по невыгодной цене в неподходящее время.

В идеальном мире, где будущее предсказуемо, я бы придерживался исключительно стратегии «купить и забыть». Но в реальности, конечно, всё гораздо сложнее.

За годы инвестирования мне пришлось выработать определённые правила, которые не дают мне покупать бумаги компаний, когда у меня нет уверенности, что получится удержать их в портфеле, даже если эти акции выглядят многообещающими.

Если при оценке компании я вижу, что соблюдается хотя бы один из этих пяти критериев, я отказываюсь от инвестирования.

Слишком высокие дивиденды

Звучит странно для доходного инвестора. Однако я предпочитаю владеть акциями компаний, которые умеют разумно расходовать деньги, и им хватает и на обновление своего бизнеса, и на развитие, и на выплату части прибыли владельцам.

Если компания выплачивает всю прибыль акционерам (или даже берёт на это деньги в долг) в течение нескольких лет подряд — для меня это тревожный звоночек.

В будущем это может привести к росту обязательств, устареванию основных средств, снижению конкурентоспособности, ухудшению операционных и финансовых показателей и, как следствие, к снижению дивидендов (или полному отказу от них), а также к существенному падению рыночной цены.

Инвестиции в такие компании на пике выплат мне напоминает пир во время чумы.

Высокая волатильность финансовых показателей

Я избегаю компаний с нестабильными результатами деятельности. Когда цифры в финансовых отчётах скачут хаотично год от года и сложно проследить их динамику, это может говорить об одной из проблем.

  1. Компания сильно зависит от внешних факторов, и менеджмент не может в полной мере контролировать результаты бизнеса.
  2. Компания манипулирует цифрами в отчётности и не достоверно отражает то, что происходит в данный момент с бизнесом.

И тот, и другой вариант создаёт дополнительные риски для долгосрочного инвестора, который хочет быть уверен в активе, находящимся в его собственности.

Слишком высокая доля на не растущем рынке

Поскольку я работаю в долгую, мой основной ориентир — рост стоимости бизнеса, а не рост рыночной цены. Поэтому в рамках моей стратегии критически важно, чтобы у компании оставался рынок, на котором есть возможность развиваться и наращивать свою стоимость.

Иногда происходит так, что компания отлично росла в прошлом, имеет высокую рентабельность, но достигает предела развития в традиционном для себя сегменте. Нужно либо запускать новый продукт, либо выходить на новые рынки, либо делать что-то ещё.

Это всегда очень болезненный период для любого крупного устоявшегося бизнеса. Далеко не каждая компания способна успешно осуществить переход к новой модели.

Поэтому я предпочитаю убедиться, что компания способна успешно работать в новых условиях, прежде, чем инвестирую в неё свои деньги.

Недружественные действия контролирующего акционера в прошлом

Очень важный пункт. Не раз он вынуждал меня отказаться от инвестиций в качественный бизнес, и практически никогда после я не жалел о своих решениях. При анализе любой компании я внимательно изучаю, кто её контролирует и какими были его взаимоотношения с миноритарными акционерами в прошлом.

Я отказываюсь от покупки, если вижу, что владелец в прежние времена:

  • выводил прибыль из компании в обход миноритариев;
  • осуществлял сделки для личной выгоды в ущерб интересам прочих акционеров и самого бизнеса;
  • вынуждал иных собственников продавать акции по заниженной цене или размывал их доли допэмиссиями;
  • продавал свой пакет акций контролируемой компании, когда в этом не было экономической целесообразности;
  • совершал иные действия, которые явно сокращали стоимость бизнеса.

Всё это является опасными маячками, предупреждающими о дополнительных рисках.

Я верю, что с годами люди могут меняться. Однако знание того, как человек действовал в прошлом, иногда помогает понять, чего от него стоит ждать в будущем.

Доля контролирующего акционера стремится к 95%

Для того, чтобы получать долгосрочную выгоду от владения качественным бизнесом, мне важно быть уверенным (на сколько вообще можно быть в чём-то уверенным на фондовом рынке), что меня не вынудят продать свои акции, если я этого делать не хочу.

Поэтому я не инвестирую в компании, где мажоритарию и его аффилированным лицам принадлежит 95% акций (или есть высокая вероятность, что такая доля может быть в ближайшее время аккумулирована). Поскольку столь высокая доля позволит основному владельцу объявить принудительный выкуп и забрать мои акции, даже если я не планировал продавать их в ближайшие годы.

Отдельно отмечу, что всё, написанное выше, подходит исключительно для моей личной инвестиционной стратегии и не может считаться рекомендацией к каким-либо действиям.

Существует масса других рабочих подходов, часть из которых противоположна моим. Например, покупка акций компании, которые платят дивиденды выше прибыли и дают высокую доходность, или покупка бумаг под выкуп основным акционером.

Важно выработать свой подход, соответствующий темпераменту, возможностям и целям.

Личный опыт: как я выбираю подходящий момент для покупки акций

Денис Яблонский, автор канала t.me/seekalpha и инвест-клуба Чай с Баффеттом в Клабхаус

Для начала я определяю, действительно ли рынок падает или это просто временный откат. Теория, по которой я работаю, позволяет мне покупать акции на падающем рынке и зарабатывать в периоде от нескольких месяцев до года. Меня не интересуют откаты рынка, когда какие-либо акции падают на полпроцента, я жду по-настоящему внушительных обвалов и зарабатываю на них. 

High и Low — это верхи (пик) и низы (дно) рынка. Ошибка начинающих инвесторов — покупка на пике рынка и продажа у дна. Хотя в каждой книжке пишут, что покупать надо на дне, а продавать — на пике. 

Читайте также:  Каким актом утверждается пересмотренная комиссией недостоверная кадастровая стоимость?

Я говорю об американском рынке, но, в принципе, это справедливо и для остальных. Например, в марте прошлого года рухнуло всё: золото, бонды, индексы. И ровно такими же темпами они примерно и восстанавливались. 

Мы могли взять любую акцию — хоть Apple, хоть Microsoft — всё выглядело одинаково. Потому что крупные фонды инвестируют через индексы, а не через отдельные акции. 

В США существует четыре основных индекса:

  • DowJones — индустриальные компании;
  • S&P — крупные богатые компании;
  • Nasdaq — технологические компании;
  • Russell — компании с маленькой капитализацией.

Были такие ситуации, когда я рассчитывал на падение рынка и не угадывал на два-три месяца. Это было в 2019 году, когда все аналитики говорили, что всё рухнет, но сработало это только в конце февраля, когда пандемия началась.

Так что для меня очень важная вещь — это ожидание самых настоящих просадок рынка, когда акции очень сильно падают. 

Покупка на них даёт заработок в последующие месяцы, а иногда и годы. Мы видели это в конце 2018 года и в 2020 году. 

Как определять такие моменты: полезный индекс

Один из простых инструментов, которым я пользуюсь — это бесплатный индекс CNNfeargreed (индекс страха и жадности). Этот индекс показывает состояние рынка. Когда он в нулевой зоне «абсолютный страх», то для меня это наилучшее время для покупки. 

Есть миллион разных техник, но для начинающего один вариант — отслеживать индикатор жадности и страха толпы. 

У него 100 значений, и когда он находится в районе 10 — можно покупать. В это время все дилетанты боятся покупать и продают свои активы. Если он показывает больше 80, то можно продавать. Это мой главный секрет. 

В марте прошлого года он показывал 5–7, то есть абсолютный страх. Те, кто купил тогда, сейчас очень хорошо себя чувствуют. Осенью он показывал 80 — экстремальная жадность. То есть это хорошее время для продажи.

На схеме показано, что когда рынок находится в так называемой эйфории, то есть на пике, это время максимальных рисков для инвестирования в акции. И когда он находится в паническом падении — это хорошее время для входа. 

Так что те, кто не хочет сильно заморачиваться, может всегда посмотреть по этому индексу. Вот сейчас было значение 50, то есть рынок может пойти вниз, а может — вверх. 

Это математически выведенная формула. Если большинство опционных трейдеров — за позитив, то мы видим так называемую «жадность». Если они сокращают позиции, мы видим «страх» или даже «экстремальный страх». Например, рынок недавно упал 9 марта, но продолжил падение и 23 марта упал так, что никто не мог этого предсказать.

Потому что эмоции зашкаливали и люди не могли больше смотреть, как улетают их капиталы. Они начинали продавать свои фонды. А когда человек продаёт фонд, если у него в портфеле акция Tesla, то с ней идёт ещё девять акций других компаний. Он продаёт свой пай, а фондовая компания должна продать девять других акций.

Отсюда эффект домино. 

Определить, что рынок падает, очень просто. Цена сегодня ниже, чем была вчера, — это основной признак падающего рынка, и эта тенденция складывается на протяжении определённого времени. На это влияют негативные настроения на рынках, снижение цены, неопределённость в будущем.

Про индекс CNNfeargreed скажу так: я считаю, что не бывает универсальных индикаторов, которые подошли бы всем. Они всегда подбираются в индивидуальном порядке. 

В целом у спикера интересный, воодушевляющий опыт, но нужно понимать, что подобная стратегия может подойти не всем. 

Я считаю, что можно посмотреть и разобраться в этом индикаторе, возможно, кто-то найдёт в этом ключ к успеху. Но в целом стоит относиться к универсальным советам достаточно критически. 

Для начинающих инвесторов лучше всего рассматривать долгосрочные тренды. Отмечу, что спикер ориентируется на достаточно далёкие горизонты, это не дневная торговля. Он формирует позицию по нескольку недель, и это позитивный опыт. 

Стоит обращать внимание на формирование личной стратегии. Определиться со своим бюджетом, со своими доходами и расходами. Исходя из этого понимать, какая форма инвестирования будет наиболее приемлемой.

И определиться, на какой период будете инвестировать, с какой периодичностью будете откладывать средства для инвестирования, какую доходность ожидаете.

Например, для кого-то потеря 10% капитала является очень существенной и неприемлемой. 

Вот с этими параметрами надо определиться, а инструментарий, с которым работать: индикаторы, фундаментальный анализ — это можно подобрать, придя на любой обучающий курс. Для кого-то подойдёт рынок акций, а для кого-то — рынок облигаций. Всё индивидуально. Но в первую очередь это ваши ожидания относительно доходности и планирования бюджета.

Как я зарабатываю на падающем рынке

Обычно падению предшествует перегрев, выход на новые вершины, очень оптимистичные новости на фундаментальной стороне рынка.

Когда я говорю о рынке, то имею в виду американский индекс S&P. Все остальные акции движутся примерно по тому же графику. 

На графике можно увидеть, как рос и падал индекс S&P с февраля 2020 года по март 2021.

Рынок похож на маятник, который движется вправо и влево, не стоит на месте. Бывают моменты, когда «маятник» летит вверх, но видно, что уже оптимизма нет. Иногда рынок медленно растёт, а иногда резко обваливается, и это называется спотыкание. 

Если на следующий день после этого рынок не начинает опять идти в рост, а продолжает падение, я ставлю точку отсчёта и жду месяц. 

И когда я вижу, что уровни по каким-то инструментам приближаются для покупки, то начинаю постепенно покупать позицию. Обычно я это делаю в три шага.

Мои действия:

На третьей-четвёртой неделе после начала обвала начинаю собирать первую часть позиций. Позиция — это, к примеру, 100 акций S&P, если мы собираемся войти в американский рынок. В индекс S&P входит 500 самых богатых и успешных американских компаний. 

Через фонд акция индекса стоит около $350. Значит, 100 акций — это $35 000. Покупаем сначала 33 акции и спустя время докупаем ещё часть. Потом ждём. Обычно спустя неделю рынок идет вверх, а потом опять падает, и тогда можно взять и докупить ещё 33 акции. 

Главное — не покупать всё сразу. Когда собираешь частями, риск купить по завышенной цене снижается.

  • Открыв позицию, я потом уже больше её не трогаю, даже если всё проваливается ещё ниже.
  • Смысл в том, что рынок глобально никогда не падает, он всё равно потом восстанавливается, отрастает через какое-то время. 
  • На графике хорошо видно, что с 1998 года рынок, несмотря на падения, всё равно даёт уверенный рост.

На данный момент общий настрой американской экономики — на рост: печатаются деньги, раздаются бесплатно и текут в рынок. Поэтому в целом для глобальной рецессии пока нет факторов. 

Я считаю, что текущий рынок гораздо сложнее и весьма неоднозначен с точки зрения потенциала роста индексов. Соглашусь, что есть составляющая роста в текущем рынке. Это, конечно, не прошлый год, когда потенциал был понятен и после кризиса сложилась устойчивая тенденция к росту.

То есть сейчас рынок, мне кажется, немного сложнее. Я думаю, не стоит идти на поводу у моды и инвестировать в акции вроде Tesla. В этом году это не столь актуально и прибыльно. Рынок всегда меняется, и в этом отношении стоит учитывать те изменения, которые присутствуют, и рост рисков. Но пока факторов глобальной рецессии я не вижу.

Я считаю, что лучше не использовать подобные стратегии на бумагах рыночного хайпа, которые вдруг выросли на 1000%. Это может плохо закончиться. Инвестирую в понятные и стабильные технологии, например биотехнологии или микропроцессоры.

Сейчас на хайпе зелёная энергетика. Компании, которые занимаются солнечной энергией, прыгнули на 1000% с начала прошлого года. 

Ты открываешь и смотришь коэффициент P/E (Price/Earnings или соотношение Цена/Прибыль). Этот коэффициент показывает, насколько недооценены или, наоборот, переоценены акции компании для инвестора.

Если у новой компании этот показатель равен 1000, то это уже не хайп, а рыночное безумие. Для сравнения, у Intel этот коэффициент равен 10. Я считаю, что бумаги «на хайпе» — это прежде всего зелёная энергетика, в которую входит Tesla.

Биткоин не акция, но в него я не рекомендую вкладываться.

В определённой степени хайп действительно присутствует в зелёной энергетике. Много компаний, которые на слуху, через какой-то промежуток времени могут стать не столь актуальными для инвестирования. 

Биткойн — это спекулятивный инструмент, который сейчас имеет корреляцию в своём росте и падении к фондовому рынку, и это сильно снижает его привлекательность для включения в портфель. Потому что мы получаем инструмент, который растёт и снижается, как фондовый рынок в целом, но при этом обладает гораздо большим риском. 

Когда формируете портфель, необходимо исходить из более дальних горизонтов инвестирования и не пытаться заработать в каком-то краткосрочном периоде. Есть очень яркий пример, кто-то пишет: купил акции Тесла, что мне с ними делать? То есть это какие-то краткосрочные инвестиции, попытка в моменте что-то заработать. Это изначально неправильный подход. 

Когда вы формируете портфель на долгосрочную перспективу и включаете в него 10–20 акций сильных компаний, то даже если он у вас снижается, то сильные компании останутся на рынке. Они будут продолжать работать и приносить прибыль, выплачивать дивиденды.

Даже если какая-то из компаний покажет убытки по текущему году, то она может проявить себя в следующем году.

Даже если компании вдруг испытывает сверхбольшие сложности, которых никто не ожидал, если у вас диверсифицированный портфель, собранный из наиболее качественных компаний,то у вас будет ограниченный убыток.

Ну и конечно же, соглашусь, что сейчас инструменты коллективного инвестирования — в том числе ETF-фонды, вложение в основные американские индексы — дают возможности инвесторам. Правда, сейчас есть ограничение — ETF доступны только для квалифицированных инвесторов. Этот статус можно получить, имея капитал порядка 6 миллионов либо имея квалификационный аттестат, опыт работы. 

Но у нас есть биржевые фонды, например «Американские Аристократы» у ФИНАМ. Этот паевой биржевой фонд — аналог зарубежного ETF, он доступен для неквалифицированных инвесторов, и его можно купить на Московской бирже. 

Коррекционные движения есть на рынках, поэтому нужно формировать портфель ценных бумаг, чтобы, когда всё падает, быть спокойным за будущее. Может, даже имеет смысл, пользуясь той методикой, про которую рассказывает спикер, какие-то ценные бумаги докупить на падении в свой портфель. Эту методику можно использовать. 

 

Leave a Comment

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *